最後更新：2026年3月13日
開放式基金型公司（OFC）常被形容為香港的「公司型」基金工具。這說法沒有錯，但正因為它是公司架構，前期需要理順的環節往往比客戶預期為多。對私人 OFC 而言，有兩件事決定架構在實際運作中是否行得通：一是投資經理的安排，二是保管與資產保管的設計。如果你仍在 LPF、OFC，以及控股／SPV 架構之間拿不定主意，建議先看這份香港基金及私人投資工具實務指南。
OFC 究竟是什麼（用平實的說法）
OFC 是一種以公司形式運作的基金工具，可以設立成兩種形態：
- 單一 OFC；或
- 傘子型 OFC，下設多個子基金，各子基金之間資產互相分隔（ring-fenced compartments）。
當你看重公司管治的觀感、以股份為基礎的持有方式，或需要用傘子型／子基金的方式作架構安排時，OFC 往往是合適之選。
投資經理的問題（要及早部署）
對 OFC 來說，投資經理的安排絕不是事後才補做的一環。證監會《開放式基金型公司守則》訂明，OFC 須委任投資經理，而該投資經理須就第9類受規管活動（資產管理）持牌或註冊。如果你希望有人協助把這一環在實務層面理順，我們的監管及合規服務可以幫上忙。
保管人的要求：所謂「保管」到底指什麼
按證監會《開放式基金型公司守則》，設立 OFC 必須委任保管人，而該保管人須獲證監會認可。就私人 OFC 而言，《守則》另設附錄，列明「私人 OFC 計劃財產的保管要求」，並指出私人 OFC 的保管人應符合這些要求。
在實際操作中，「保管」這一環會影響幾個層面：
- 你可以乾淨俐落地持有哪些類別的資產；
- 現金調動如何受控；
- 能留下怎樣的審計軌跡；
- 銀行及交易對手是否認為這個架構可信。
如果保管人的選擇跟資產策略對不上，OFC 的落地過程就會變得舉步維艱。
實務合規設計（開展前應先建立什麼）
我們建議在啟動前就把以下幾套機制設計好：
一、營運程序
- 認購與贖回（就算是私人工具，機制也要清晰）；
- 估值的周期與方法（尤其是流動性低的資產）；
- 交易日規則（如有）；
- 利益衝突政策及審批安排。
二、管治文件套
- 董事會審批權限表；
- 簽署權限表（銀行指示加內部監控）；
- 會議紀錄與決議的範本；
- 匯報周期及呈報上級的規則。
三、紀錄保存與審計軌跡
如果你無法清楚佐證決策與資金流向，日後跟銀行、核數師、投資者（就算是「友好」的一方）打交道，以至一旦出現爭議，都會平添不少摩擦。這正是為何要一早建立「可獲銀行接納」的思維，詳見打造「可獲銀行接納」的香港基金架構。
OFC 與 LPF：哪一個通常較簡單
對於採合夥經濟模式的封閉式私人基金，LPF 一般較為簡單直接（可參閱香港有限合夥基金（LPF）完整指南）。至於 OFC，在你看重公司形式、傘子型／子基金架構或股份操作的情況下就很有吸引力，前提是你能把投資經理與保管人這兩環好好理順。
我們常見的陷阱（以及如何避開）
陷阱一：「保管人遲些再決定就好」——通常會反噬
保管安排牽動營運、文件、審計軌跡以至銀行眼中的說法。更關鍵的是，證監會要求每一個 OFC 都必須委任保管人。
陷阱二：文件與實況脫節
發售文件寫的是一套，營運團隊做的又是另一套；問題往往就從這道缺口開始。
陷阱三：把 OFC 當成普通公司來看待
OFC 是基金工具，需要達到基金級別的營運規範。
戴圖斯律師行與 IMSG 如何支援私人 OFC
戴圖斯律師行協助基金設立及營運文件的處理，包括：
- 投資管理／投資顧問安排；
- 行政管理安排；
- 保管安排；
- 與基金相關的公司交易。
（詳見投資基金服務）
我們的姊妹團隊 IMSG 則支援日常營運的運作，包括：公司秘書及各項申報；會計與稅務協調；匯報周期與紀錄規範；以及實務層面的「可獲銀行接納」支援。
下一步：與主理律師快速通話
如果你正在籌組私人 OFC，或想在啟動前把投資經理與保管安排理順，歡迎與我們的主理律師 Michael Titus 傾談。
- 主理律師：Michael Titus
- 電郵：info@titus.com.hk
- WhatsApp：+852 9702 3003
延伸閱讀
免責聲明：本文由戴圖斯律師行（TITUS Solicitors）發佈，僅供一般資料參考，並不構成法律意見。個別情況各異，法律亦可能有變，行動前請諮詢合資格律師。