香港立法會近期通過《穩定幣條例草案》，為與法定貨幣掛鈎的穩定幣（FRS）設立發牌制度。這類穩定幣屬虛擬資產（VA），設計上與特定資產（通常是貨幣）維持穩定價值。本文整理企業須知的重點，看看這項香港虛擬資產生態的重要監管進展，如何改寫加密貨幣的監管格局。
新監管框架：重點一覽
《穩定幣條例草案》於 2024 年 12 月 6 日刊憲，立法會其後於 2025 年 5 月 21 日三讀通過。及後《穩定幣條例》（第656章）已於 2025 年 8 月 1 日生效。制度為發行與法定貨幣掛鈎的穩定幣及相關活動設立有系統的發牌安排，力求在創新與金融穩定之間取得平衡。任何在香港發行 FRS，或發行與港元掛鈎 FRS 的機構，均須向金融管理局（金管局）申領牌照。政府已表明會提供過渡安排，方便業界適應。
關鍵合規要求
持牌穩定幣發行人須符合多項關鍵要求：
- 公司架構：持牌人須為在香港成立的公司，或認可機構（部分認可機構可於香港以外成立）。
- 財務資源：實繳股本不少於 2,500 萬港元或等值金額，並須持有充足流動資產以履行責任。
- 儲備管理：FRS 須以優質而具流動性的資產全額支持，投資風險要低，並與其他資產池分隔。儲備資產的市值，須不少於流通 FRS 的面值。
- 贖回權利：穩定幣持有人有權按面值以掛鈎貨幣贖回，不得設不合理或繁苛的條件及費用。
- 風險管理：須具備穩健系統，涵蓋打擊洗錢及恐怖分子資金籌集（AML/CFT）合規、防欺詐監控、管治及營運韌性。
- 資料披露：發佈全面的白皮書，並就儲備資產定期匯報。
- 管治：行政總裁、董事、穩定幣經理及持牌人控權人均須符合適當人選標準；負責日常營運者須具備相關資歷。
穩定幣項目最關注的問題
打算進軍香港穩定幣領域的企業，通常會面對幾項主要挑戰：
- 發牌流程：掌握所需文件及時間表。
- 儲備合規：釐定可接受的資產類別及託管安排。
- 技術實施：符合保安及營運標準。
- 過渡安排：在合規期內妥善管理現有業務。
戴圖斯如何協助
要應對香港不斷演變的穩定幣監管環境，需要專門的法律知識。戴圖斯律師行為穩定幣項目提供全面支援，包括：監管策略評估及發牌申請支援、儲備管理框架設計、合規計劃制定，以及持續的監管監察及顧問服務。我們曾為多個大型國際穩定幣項目提供意見，對加密貨幣及區塊鏈法規有深入認識，能提供兼顧合規與商業可行性的實務方案。
下一步
《穩定幣條例草案》獲通過，加上條例現已生效，為虛擬資產領域的企業帶來挑戰，也帶來機遇。及早準備、及早取得專業指導十分重要。想知道《穩定幣條例》對你的業務有何影響？歡迎即時聯絡戴圖斯律師行，我們會按你的實際情況提供初步諮詢。如需就穩定幣項目取得具體指引，請瀏覽我們的虛擬資產及金融科技服務，或預約諮詢。
免責聲明：本文由戴圖斯律師行（TITUS Solicitors）發佈，僅供一般資料參考，並不構成法律意見。個別情況各異，法律亦可能有變，行動前請諮詢合資格律師。